Расписки VK резко выросли в первый день торгов после перерыва. «РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, как повлияло закрытие коротких позиций и сможет ли уход конкурентов с российского рынка соцсетей поддержать бумаги
Котировки российского IT-холдинга VK в 12:37 мск взлетели на Московской бирже на 80,54%, достигнув на максимуме отметки ₽534,4 за акцию в первый день торгов после перерыва длиною почти в месяц. По итогам торгов 29 марта котировки выросли на 72,3%, до ₽510 за расписку. Об этом свидетельствуют данные торгов. Мосбиржа дважды запускала дискретный аукцион по ГДР VK в связи с резким изменением их цены.
До сегодняшнего дня нисходящий тренд в бумагах компании на Мосбирже продолжался уже около полутора лет. Глобальные
депозитарные расписки
компании начали торговаться на площадке в июле 2020 года. После 27 августа 2020 года, когда котировки достигли исторического максимума в ₽2448 за расписку, бумаги потеряли 79,17% по состоянию на 29 марта.
На фоне снижения
капитализации
компания провела ребрендинг: 12 октября 2021 года Mail.ru объявила, что меняет название на VK Group. «Ребрендинг — логичное продолжение представленной в 2020 году стратегии развития экосистемы компании, в центре которой социальная сеть «ВКонтакте», — объяснял холдинг свое решение.
Однако ребрендинг и даже смена собственника не остановили обвал котировок компании. В декабре 2021 года холдинг USM Алишера Усманова вышел из капитала VK (бывшая Mail.ru Group), продав свою долю в АО «МФ Технологии» (контролирует 57,3% голосующих акций VK) группе «СОГАЗ». Еще один акционер «МФ Технологии», Газпромбанк, решил передать холдингу «Газпром-Медиа» долю в 45%. Тогда же на посту гендиректора компании Бориса Добродеева сменил первый вице-президент «Ростелекома» Владимир Кириенко. Эксперты отмечали, что смена владельца не принесет фундаментальных улучшений для бизнеса, и высказывали опасения по поводу степени свободы в принятии решений под управлением «Газпром-Медиа».
Технологический холдинг, развивает коммуникационные и развлекательные интернет-сервисы в России и за рубежом. Владеет порталом Mail.ru, на котором собраны ключевые проекты холдинга: почтовый сервис (100 млн активных аккаунтов), социальные сети «ВКонтакте», «Одноклассники» и «Мой Мир», мессенджеры «Агент Mail.ru» и ICQ, онлайн-игры (Игры Mail.ru), а также тематические медиа: Авто Mail.ru, Кино Mail.ru, Дети Mail.ru, Здоровье Mail.ru, Леди Mail.ru, Новости Mail.ru, Недвижимость Mail.ru, Спорт Mail.ru, Cars Mail.ru, Hi-Tech Mail.ru. В сентябре 2012 года компания выпустила собственный веб-браузер «Амиго». С июля 2013-го использует собственный поисковый алгоритм. В 2013 году для выхода на международный рынок запустила портал My.com, на котором представлены почтовый сервис myMail, приложение maps.me, предоставляющее оффлайн-карты и навигацию для мобильных устройств, игры myGames. В сентябре 2016-го купила разработчика мобильных игр Pixonic (самый известный проект Pixonic – популярная в США, Японии, Китае, Корее и Германии игра War Robots, число установок которой превысило 20 млн раз, а дневное количество пользователей насчитывает более 500 тыс.) за $30 млн. В ноябре 2016 года у Foodpanda Group приобрела сервис по доставке еды Delivery Club (100%) за $100 млн. Основана в 1998 году Евгением Голандом и программистом Алексеем Кривенковым (изначально сервис назывался port.ru). В 2001-м port.ru слился с netBridge Юрия Мильнера и Григория Фингера и поменял домен на Mail.ru. К 2003 году компания целиком перешла под контроль Мильнера и Фингера. К июлю 2014 года основным бенефициаром Mail.ru стал Алишер Усманов.
В 2010 году холдинг возглавил Дмитрий Гришин (разработчик онлайн-аукциона Molotok.ru в netBridge, бывший гендиректор netBridge Services, один из основателей Digital Sky Technologis). Под его руководством 5 ноября 2010 года Mail.Ru Group провела IPO на Лондонской фондовой бирже. Предподписка на GDR превзошла предложение в 20 раз, и бумаги были выкуплены по $27,7 (верхней границе заявленного ценового диапазона) за штуку. Объем размещения составил $912,04 млн за 17% акций, а весь холдинг был оценен в $5,71 млрд. В конце 2016-го Гришин отошел от оперативного управления холдингом.
В феврале 2017 года Усманов продал акции другой своей компании – сотовому оператору «МегаФон». Общая сумма сделки составила $740 млн. Для финансирования приобретения «Сбербанк» открыл «МегаФону» кредитную линию объемом до 35 млрд руб. На февраль 2017 года крупнейшими владельцами голосующих акций Mail.Ru Group являлись южноафриканский медиахолдинг Naspers через MIH, «МегаФон» и китайская Tencent.
Новости
29 мар 2022, 10:18
Ранее торги акциями VK и других российских компаний с первичным листингом на иностранных площадках были приостановлены
На открытии торгов Московской биржи 29 марта котировки бумаг VK взлетели на 20,41%, достигнув отметки ₽356,4 за акцию. Акции российского IT-холдинга впервые допущены к торгам на российской площадке после более чем месячного перерыва.
В 10:25 мск Московская
биржа
запустила дискретный аукцион по ценным бумагам VK в связи с резким изменением цены: к 10:21 мск котировки выросли на 40,47%, до ₽415,8 за акцию.
Индекс Московской биржи (IMOEX) утром 29 марта вырос на 1,74%, до 2473,02 пункта, а индекс РТС — на 7,66%, до 886,06 пункта, свидетельствуют данные торгов.
Ранее торги бумагами VK и других компаний с первичным листингом на иностранных площадках на Мосбирже были приостановлены. Торги глобальными депозитарными расписками (
ГДР
) VK на Лондонской фондовой бирже были приостановлены биржей 3 марта 2022 года.
«Вероятно, сказывается переоценка акций после сильного падения в конце прошлого и начале этого года, а также рост активности в соцсети VK после блокировки доступа к ряду соцсетей на территории РФ. Это позволяет ожидать роста доходов от рекламы, а также более выраженного синергетического эффекта с другими сервисами компании», — отметили эксперты «БКС Мир инвестиций» в утренней заметке.
По результатам 2021 года выручка VK выросла на 18,2%, до ₽125,7 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 18,2% и составил ₽31,802 млрд. Общая чистая прибыль от консолидированных дочерних компаний выросла на 24,7% по сравнению с предыдущим годом и достигла ₽12,429 млрд.
*Компания Meta Platforms признана в России экстремистской организацией и запрещена.
Следите за новостями компаний в телеграм-канале «Каталог РБК Инвестиций»
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании
Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется.
Подробнее
Поддержит ли котировки VK запрет зарубежных социальных сетей
Главный аналитик «Открытие Инвестиции» по российскому рынку акций Алексей Павлов считает, что говорить о возможном влиянии фундаментальных факторов пока слишком рано.
С ним согласен инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин, который отметил, что не стоит переоценивать влияние этого фактора: «Иностранные соцсети все так же доступны россиянам, использующим услугу VPN-сервисов. Здесь нужно ждать либо тотальную борьбу с VPN-сервисами, либо улучшение конкурентоспособности сервисов VK. Рассчитывать на долгий тренд увеличения пользователей без этих факторов довольно наивно».
Константин Асатуров, директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» также подчеркнул, что хотя часть трафика ушедших платформ перешла в социальные сети холдинга VK, это «не означает автоматическое переключение рекламных бюджетов на российскую площадку». «Конкуренты со стороны «Яндекса», Telegram и других платформ также будут перетягивать на себя канат в битве за рекламные бюджеты. В случае разблокировки зарубежных платформ мы предполагаем обратное движение котировок VK, однако нам сложно судить о вероятности этих событий», — сказал эксперт «Система Капитал».
В то же время главный аналитик ПСБ Людмила Теличко уверена, что резкий скачок котировок связан с тем, что происходит переоценка акций в связи с блокировкой конкурирующих соцсетей на территории России. «Это оказало компании значительную поддержку — как с точки зрения перетока пользователей, так и в отношении доходов от рекламы и смежных сервисов VK. В случае разблокировки соцсетей-конкурентов можно ожидать некоторой коррекции, но мы не видим перспективы снижения ниже уровней сегодняшнего начала торгов», — отметила аналитик.
Расписки VK взлетели на торгах после перерыва — технический фактор сыграл не последнюю роль
Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», допускают, что причиной ралли стало закрытие
коротких позиций
. Так, эту точку зрения разделяет директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров.
Короткая позиция (short position) — это продажа ценных бумаг, валюты или товаров, которыми трейдер не владеет на данный момент, но берет их в долг у брокера. По-английски этот термин звучит как short selling — «короткая продажа». Трейдер открывает короткую позицию, надеясь заработать на падении стоимости актива.
«Идея короткой продажи акций VK достаточно долгое время ходила среди крупных игроков, прогнозирующих исключение IT-гиганта на очередной ребалансировке индекса MSCI Russia. Очевидно, что топливом сегодняшнего роста была ликвидация коротких позиций тех, кто не успел сделать это перед закрытием биржи в конце февраля», — сказал инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин.
«Никаких далеко идущих выводов из сегодняшней динамики бумаг VK делать не следует», — сказал главный аналитик «Открытие
Инвестиции
» по российскому рынку акций Алексей Павлов. Он пояснил, что после длительной приостановки торгов инвесторы ищут равновесные позиции по различным инструментам: «В таких условиях отдельные взлеты и падения могут быть существенными и не поддаваться общей фундаментальной логике».
Финансовая ситуация VK и что не так с аудиторией холдинга
Как отмечали эксперты «БКС Экспресс», основной причиной столь слабой динамики бумаг VK Group является их переоцененность, образовавшаяся в 2020 году на волне бума высокотехнологических компаний в США и транслировавшаяся на развивающиеся рынки. Кроме того, проблемой выступает рост затрат VK, который привел к почти трехкратному увеличению чистого убытка компании за 2021 год, несмотря на наращивание выручки.
Годовая выручка выросла на 18,2% и составила ₽125,75 млрд. При этом чистый убыток в компании с учетом ключевых стратегических ассоциированных компаний и совместных предприятий в 2021 году составил ₽6,5 млрд против ₽1,96 млрд чистого убытка в 2020 году.
Выручка компании за четвертый квартал выросла год к году на 12,4%, до ₽37,05 млрд. А чистый убыток сократился с ₽2,63 млрд до ₽1,18 млрд. Доходы от рекламы увеличились на 14,7%, до ₽14,66 млрд. А сегмент игр не показал существенного прироста — всего 3,3%, до ₽10,13 млрд. Также медленный рост выручки показали коммуникационные сервисы — 2,9%, до ₽5,05 млрд. Наиболее быстрорастущим сегментом оказались образовательные платформы, доход от этого направления вырос на 38%, до ₽3,56 млрд. Прочая выручка выросла на 25,4% год к году и составила ₽3,66 млрд.
Еще одной причиной падения котировок является
стагнация
базы пользователей. В основном снижение аудитории заметно в сегменте социальных сетей. В четвертом квартале 2021 года средняя месячная аудитория «ВКонтакте» в России составила 72,5 млн пользователей против 73,5 млн пользователей в 2020 году. В «Одноклассниках» ситуация схожая — количество пользователей сократилось с 40 млн до 38 млн год к году. При этом рост зафиксирован в игровом сегменте — с 21 до 22,1 млн год к году.
Сменится ли ростом нисходящий тренд
Говорить о переломе и перспективе роста расписок на Мосбирже после длительного снижения рано, уверен главный аналитик «Открытие Инвестиции» по российскому рынку акций Алексей Павлов. С ним согласен Константин Асатуров из УК «Система Капитал»: «Что касается тренда, то мы бы не говорили о его долгосрочном характере на данном этапе, это будет зависеть только от решений и стратегии менеджмента в будущем».
Главный аналитик ПСБ Людмила Теличко настроена более оптимистично: «Мы считаем, что при отсутствии серьезных внешних шоков высокий спрос на бумаги в ближайшее время сохранится, а снижение котировок ниже уровней начала торгов маловероятно». Павел Веревкин из ИК «Алор Брокер» уточнил: «По состоянию на 25 февраля акции компании торговались слишком дешево, а текущий отскок не вызывает удивления. С технической точки зрения, чтобы убедиться в окончании нисходящего тренда, покупателям необходимо закрепиться выше ₽600».
Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%.
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании
Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.
Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее
